近期，中國證(zheng)監會宣布，A股啟動(dong)全面股票(piao)發行(xing)(xing)注(zhu)冊制，范圍覆(fu)蓋各資本市場板塊及所(suo)有公開發行(xing)(xing)股票(piao)行(xing)(xing)為。針對如上(shang)背景，本文結(jie)合業(ye)務實際，淺析商業(ye)銀行(xing)(xing)面臨的業(ye)務機會。

　　現(xian)實(shi)意義(yi)

　　本輪全(quan)面(mian)注冊(ce)制(zhi)改革，旨在強化資本市場對科(ke)技、資本和實體(ti)經濟高水(shui)平循環(huan)的樞紐作用，最終形成對經濟高質量發(fa)展的有(you)力支撐。

　　（一）促進金融資(zi)源優化配置。資(zi)本市(shi)場改革(ge)提(ti)(ti)速以來，金融資(zi)源快速向實(shi)體(ti)經濟(ji)聚集(ji)。一方(fang)面(mian)，資(zi)本市(shi)場融資(zi)規(gui)模大幅提(ti)(ti)升，根(gen)據測算，2022年，作為注冊制(zhi)率先試(shi)點的(de)科創板，企業上市募集(ji)資金達2400億元，超過注(zhu)冊制(zhi)試點前A股首次公開募股（IPO）總額，實體(ti)經濟企業融(rong)資能力大(da)幅提升(sheng)；另一方面，科創板注冊制試點對金融(rong)行業服務實體(ti)經濟起到示范效應，金融(rong)機構對支持制造業達(da)成共(gong)識(shi)，根據(ju)人(ren)民銀行公布的數據(ju)顯示，2022年投向制(zhi)造業中長(chang)期(qi)貸款同比增(zeng)長(chang)36.7%，科技型中小企業貸款余額同比增長24.3%，均(jun)大幅高于各項貸款平(ping)均(jun)增速。

　　（二）培育(yu)高質(zhi)量的(de)(de)上(shang)市(shi)公司群(qun)體(ti)。在(zai)新形勢下，提高上(shang)市(shi)公司質(zhi)量、形成體(ti)現高質(zhi)量發展要求的(de)(de)上(shang)市(shi)公司群(qun)體(ti)，是資本市(shi)場改(gai)革的(de)(de)重要目的(de)(de)。注冊制改(gai)革的(de)(de)重要內涵是優(you)化(hua)企業上(shang)市(shi)標準，體(ti)現制度的(de)(de)包(bao)容性和(he)專業性，摒棄原有“唯財(cai)務指標(biao)論”，提(ti)升對核心技(ji)術、專(zhuan)業人(ren)(ren)才、研發(fa)進(jin)(jin)度的(de)重視程度，支持(chi)更(geng)多優質企業在國(guo)內(nei)上(shang)市。同時(shi)，由(you)市場(chang)決定上(shang)市公司優勝(sheng)劣(lie)汰(tai)，由(you)專(zhuan)業機構投(tou)資(zi)人(ren)(ren)以前瞻性的(de)眼(yan)光(guang)進(jin)(jin)行價值判(pan)斷(duan)，為科技(ji)企業發(fa)展壯大提(ti)供友好型(xing)環境，強化上(shang)市公司的(de)“領跑者”和(he)“排頭(tou)兵(bing)”作用。

　　（三）助力關(guan)鍵(jian)核心技(ji)術(shu)的突破。注(zhu)冊制改(gai)革(ge)利好信(xin)息(xi)技(ji)術(shu)、高端裝備(bei)、新材料、新能(neng)(neng)源和(he)生物醫藥等具有關(guan)鍵(jian)技(ji)術(shu)的實體經濟企業，便于充分依托市(shi)場(chang)潛能(neng)(neng)，實現“換道超車(che)”。科創板(ban)試點注冊制以來(lai)，集成電(dian)路、生物(wu)醫藥、網絡安全等短板(ban)領域占(zhan)上市企業數(shu)量的80%。近年來，我國在集成電路制造設備(bei)、單克隆抗體(ti)和新冠疫苗等(deng)領域的重大突破(po)多(duo)來自科(ke)創(chuang)板上市企(qi)業。在目前國際競爭(zheng)格局下，實(shi)體(ti)經濟(ji)企(qi)業的崛起尤其具有現實(shi)意(yi)義。

　　重大機遇(yu)

　　（一）豐(feng)富(fu)了公司金(jin)融服務(wu)(wu)的(de)場(chang)(chang)景。以注冊制為核心的(de)資(zi)本市(shi)場(chang)(chang)改革，極(ji)大豐(feng)富(fu)了商(shang)業(ye)(ye)銀(yin)行(xing)公司金(jin)融業(ye)(ye)務(wu)(wu)服務(wu)(wu)實體經(jing)濟的(de)場(chang)(chang)景，尤其是(shi)企(qi)業(ye)(ye)從成長(chang)到成熟、從擬上市(shi)到上市(shi)后(hou)的(de)生(sheng)命周(zhou)期(qi)中，具有上市(shi)前過(guo)橋融資(zi)、引入戰(zhan)(zhan)投、高(gao)管激勵(li)、戰(zhan)(zhan)略配售、定向(xiang)增發等眾多業(ye)(ye)務(wu)(wu)機遇，而商(shang)業(ye)(ye)銀(yin)行(xing)一旦(dan)滿足上述(shu)金(jin)融需求，則可在長(chang)時間內綁定與優質企(qi)業(ye)(ye)的(de)合作。

　　（二）提供了獲取(qu)增量(liang)客戶的(de)機遇(yu)。我國(guo)向(xiang)全球(qiu)產業鏈(lian)中、高(gao)階(jie)邁進過(guo)程中，實(shi)體(ti)經濟企業顯示出(chu)強(qiang)大的(de)生命力和成長(chang)性，而資本市場注(zhu)冊制為優(you)質企業成長(chang)起到了“加速器(qi)”的(de)作(zuo)用，短期內大(da)量(liang)優質上(shang)(shang)市(shi)(shi)及擬上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)展(zhan)現在公(gong)眾視(shi)野，為(wei)商業銀行獲取(qu)增(zeng)量(liang)客群提供了難(nan)得(de)機遇(yu)。上(shang)(shang)市(shi)(shi)及擬上(shang)(shang)市(shi)(shi)企(qi)業早已度過成(cheng)長之初的(de)風險期，成(cheng)為(wei)技(ji)術(shu)水平高、發展(zhan)前景較好的(de)細分領域龍(long)頭。商業銀行應建(jian)立完善的(de)面向資本市(shi)(shi)場的(de)客戶(hu)服務(wu)體系，抓住獲取(qu)優質增(zeng)量(liang)客戶(hu)的(de)機遇(yu)，為(wei)公(gong)司(si)金融業務(wu)轉(zhuan)型(xing)和發展(zhan)奠(dian)定(ding)良好的(de)客戶(hu)基(ji)礎。

　　（三）增(zeng)加長(chang)期(qi)穩定優(you)質存款來(lai)源。自注(zhu)冊(ce)制試點以(yi)來(lai)，我國(guo)資本市場(chang)發展的(de)步伐明(ming)顯(xian)加快、市場(chang)活躍度大幅提(ti)升(sheng)。IPO、再融資(zi)、并(bing)購重組(zu)等(deng)資(zi)本市場募集(ji)資(zi)金(jin)總規模呈現幾何式的(de)爆發增長(chang)。該類募集(ji)資(zi)金(jin)多(duo)數用(yong)于項目建設，資(zi)金(jin)規模大(da)、運用(yong)周(zhou)期(qi)長(chang)、監管要求嚴格(ge)不得隨(sui)意調配，是商業銀行長(chang)期(qi)、穩(wen)定、優質的(de)存款來源。

　　相關建議

　　資本市(shi)場(chang)全面注冊制(zhi)改革為商業(ye)銀(yin)行重(zhong)塑競(jing)爭(zheng)格局提供(gong)了重(zhong)要(yao)契(qi)機(ji)。商業(ye)銀(yin)行應盡快(kuai)打造面向(xiang)資本市(shi)場(chang)的(de)客戶(hu)服務體系，掌握同業(ye)競(jing)爭(zheng)的(de)主動權，打造商業(ye)銀(yin)行服務實體經濟的(de)新模式。

　　（一）形成面(mian)向資(zi)本(ben)市(shi)場的(de)(de)體(ti)系化服務(wu)能力(li)。商業銀(yin)行應積極在(zai)具(ju)體(ti)項目中(zhong)磨煉對(dui)企業的(de)(de)價值(zhi)判斷能力(li)、對(dui)資(zi)本(ben)市(shi)場規則(ze)的(de)(de)理(li)解能力(li)，及時歸納總結，形成對(dui)中(zhong)國經濟脈絡和重點(dian)產業鏈條的(de)(de)研判，進而精準把握企業資(zi)本(ben)市(shi)場融資(zi)的(de)(de)痛點(dian)，用適銷對(dui)路(lu)的(de)(de)產品體(ti)系實現客(ke)戶服務(wu)的(de)(de)“四(si)兩(liang)撥千斤(jin)”效應。

　　（二）加(jia)大對優質上(shang)市(shi)(shi)公司的(de)(de)綜合(he)(he)支持。上(shang)市(shi)(shi)公司在證監(jian)會和交易所的(de)(de)多維監(jian)管下，履(lv)行(xing)嚴格(ge)的(de)(de)信息披露制度(du)，經(jing)歷著公開市(shi)(shi)場公允的(de)(de)定價機制，具有廣泛的(de)(de)股債(zhai)融資渠道(dao)。因此，優質上(shang)市(shi)(shi)公司是實體經(jing)濟風險較低的(de)(de)群體，應納為商業銀行(xing)重點支持目標，并加(jia)大對優質上(shang)市(shi)(shi)公司綜合(he)(he)授(shou)信和投放力度(du)。

　　（三）實施綜合(he)化(hua)的客戶合(he)作策略。一方面(mian)，以定向增發、股權直投等具有股權屬性的產品服務企業本身，從“向企業賺錢”轉為“向市(shi)場(chang)賺錢”；另一方面(mian)，應介入控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東、核(he)心高(gao)管和(he)戰(zhan)略投資人(ren)在股(gu)(gu)權(quan)激(ji)勵、資本市(shi)場配資、可交債、私人(ren)銀行(xing)領域的服務，從“賺客戶的錢”轉為(wei)“幫客戶賺錢(qian)”。

　　當(dang)前，中國經(jing)濟正(zheng)處于高(gao)(gao)質量(liang)發展階(jie)段，資本市(shi)場對我(wo)國向全球產業鏈中高(gao)(gao)階(jie)邁進具有決(jue)定性的支撐(cheng)作用。商業銀行應積極參與資本市(shi)場改革(ge)進程(cheng)，服務國家創新驅動戰略(lve)，努(nu)力實現高(gao)(gao)質量(liang)可(ke)持續(xu)發展。

（非原創）