投資作為拉動經濟增長的三駕馬車之一，是兼顧擴大短期需求與優化中長期供給結構的關鍵變量，對經濟起著重要支撐作用。今年中央預算內投資、地方政府專項債券發行使用都將擴大有效投資，但穩投資不能單純依靠財政資金，必須通過盤活存量資產，充分吸納社會資本，調動民間投資積極性，實現投融資、存量資產與新增投資的良性循環。

　　國辦發布的《關于進一步盤活存量資產擴大有效投資的意見》梳理了過往盤活存量資產的成功經驗，明確了各種支持政策，解決投融資問題，通過盤活存量資產和選擇投資方向實現降低債務風險、擴大投資杠桿效應等多重目標。

　　從融資看，要聚焦盤活存量資產、優化資產方式。其中，盤活存量資產的方向有兩個。一是優質的項目資產。當前收益較好或增長潛力較大、能夠進行擴建有機結合、具有較大開發利用價值的項目資產，對投資者的吸引力較大，更具備盤活條件。二是降低風險，著重推動地方政府債務率較高、財政收支平衡壓力較大的地區，以及負債率較高的國有企業，加快盤活存量資產、回籠資金，防范債務風險。

　　在優化完善資產方式上，推動基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）健康發展和規范有序推進政府與社會資本合作（PPP），由于市場化程度較高，拓寬了社會資本參與重大項目的渠道，尤其被資本市場所關注，在未來有較大的發展前景。

　　基礎設施REITs、保障性住房REITs具備較好的現金流，作為一種權益型工具，能夠在不增加杠桿的前提下，為存量項目提供有效的融資渠道。經過多年積累，我國基礎設施存量資產規模相當可觀。在其他資金來源受限的情況下，基礎設施REITs有望成為基建重要的長期增量資金來源。至于PPP模式，存量基礎設施項目比新建項目在項目質量、運營狀況、現金流等方面的信息更豐富、更可獲得，社會資本的投資意愿更強。同時，民間資本通過PPP模式參與存量項目，可以減少資本投入，有利于緩解民營企業融資能力不足的問題。此外，還可以通過規范產權交易，充分發揮國有資本投資和運營公司的功能作用，按規定整合非主業資產、兼并重組等，釋放新的資金來源。

　　從投資看，盤活收回的資金主要投向國家重大戰略方向，既穩定當前投資，又利長遠。鼓勵以資本金注入方式將回收資金用于具有收益的項目建設，充分發揮回收資金對擴大投資的撬動作用；精準有效支持新項目建設。

　　同時，為進一步發揮投資對穩經濟的作用，還有必要擴大專項債的投資范圍，盡快發行并投入到項目，形成實物工作量；除了考核項目的經濟效益外，還要考慮其社會效益。

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